第一资本央行打出货币政策工具“组合拳”

　　本报记者刘琪

　　据中国人民银行网站9月29日消息，为贯彻中央政治局会议精神和国务院常务会议部署，实施好适度宽松的货币政策，中国人民银行在充分发挥各项存量政策效能的基础上，决定进一步调整完善几项货币政策工具，为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造适宜的货币金融环境，推动经济持续向新向优向好发展，支持“十五五”实现良好开局。

　　一是下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点。一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，更好激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。

　　二是扩大抵押补充贷款支持领域。将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，引导政策性银行加大对“六张网”建设的金融支持，助力扩大有效投资，深入挖掘内需潜力。

　　三是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%。调增后，科技创新和技术改造再贷款额度从1.2万亿元增至1.4万亿元，且支持比例更高，有助于引导银行加大对中小科技型企业贷款投放，更好地支持企业扩大重点领域设备更新投资。

　　四是增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。调增后，支农支小再贷款和再贴现额度从4.35万亿元增至4.85万亿元，其中民营企业再贷款额度从1万亿元增至1.3万亿元，将进一步激励地方法人银行加大对涉农、小微企业，尤其是中小微民营企业的信贷支持。

　　招联首席经济学家董希淼对《证券日报》记者表示，下调抵押补充贷款利率并扩大支持范围，主要在于发挥其作为结构性货币政策工具的中长期资金供给功能。抵押补充贷款是中国人民银行向政策性银行提供的长期资金，利率下调0.25个百分点，可直接降低政策性银行负债成本，增强其以较优惠利率向实体经济和国家战略领域投放中长期信贷的能力。

　　值得一提的是，中国人民银行货币政策委员会日前召开的2026年第三季度例会就明确提出，“加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、‘六张网’建设等重点领域的金融支持”“持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务”。

　　董希淼认为，此次将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域符合预期。这既有利于稳定基建投资、扩大有效投资、挖掘内需潜力，也有利于优化金融资源配置，支持网络型基础设施和现代化产业体系建设，体现货币政策对稳增长、调结构及时有力的支持。同时，增加科技创新和技术改造再贷款额度，并将支持比例统一提高至100%，将有助于更好地缓解中小科技型企业融资中的风险收益不对称和抵押担保不足问题。此外，单列并增加民营企业再贷款额度，明确释放支持民营经济发展的信号，有助于稳定预期、提振信心。

　　“央行此轮货币政策工具组合拳，更加注重精准传导和结构协同的深度融合，释放出全力稳增长、促转型的政策信号。”中国首席经济学家论坛成员庞溟对《证券日报》记者表示，这一系列政策兼顾总量与结构，通过降成本、扩范围、增额度、提比例，引导资金流向重大基础设施建设、科技创新和技术改造等领域，兼顾稳增长、扩内需与调结构，也为“十五五”实现良好开局提供更具针对性的金融支撑。

　　中国人民银行表示，将继续根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控需要，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导调控好利率水平，服务实体经济高质量发展。